[摘要] 2011年来，银行股权信托发行量逐年增加，城商行股权信托和农商行股权信托成为此类产品的主流。普益财富最新研究指出，该类产品通过信托融得的资金并不必然投资于银行，多数流向了房地产。投资该类产品并非无风险，若资金投向房地产和银行，盈利能力持续性是该类产品的隐患。
2011年来，银行股权信托发行量逐年增加，城商行股权信托和农商行股权信托成为此类产品的主流。普益财富研究指出，该类产品通过信托融得的资金并不必然投资于银行，多数流向了房地产。投资该类的产品并非无风险，若资金投向房地产和银行，盈利能力持续性是该类产品的隐患。
银行股权信托激增
自2010年以来，投资于银行的股权权的集合信托产品明显增多，特别是2011年四季度以来，该类产品发行数量剧增。普益财富研究员范杰认为，2010年后此类产品大量发行有多方面原因：首先，资金面收紧使得部分城商行、农商行的股东面临较大的资金压力。从2010年末开始，房地产调控使地价和房价都有回调空间，用房产抵押、土地质押融资成本较高。而由于银行盈利性较好，且城商行和农商行一般有隐含的地方政府信用，故融资成本相对低廉。此外，中国特有国情下的民众对银行信用的肯定，使得与“银行”二字挂上钩的信托产品较易销售，有利于缩短银行股东的融资时间。
其次，自2007年7月19日南京银行和宁波银行上市后，出于要求城商行、农商行服务于地方经济而不是跑马圈地的要求，监管层关闭了中小银行IPO的阀门。至2012年2月，待上市的城商行、农商行共计14家，此外，还有部分银行曾有或仍有上市计划。监管当局对城商行、农商行上市的“急刹车”导致了投资回收期超过了部分股东预期，在银行盈利能力较强的前提下，挂牌出让银行股权显然不是最优选择，而利用银行股权权融资显然是兼顾性和流动性的不错选择。普益财富统计显示，截至2011年3月12日，该类产品共发行了105只。
资金或流向房地产
普益财富统计，在这105款产品中，有53款的产品公布了融资股东。从现有资料分析，除去壳公司，股东的行业分布主要集中在房地产、商贸、通讯等行业。包商银行股权质押类信托发行，截至2011年3月12日共发行了23款，其中只有13款公布了股东方信息，涉及股东包括呼和浩特市信翔致远商贸有限责任公司、包头市实创经济技术开发有限公司、包头市百惠兴贸易有限责任公司、包头市布鲁贸易有限责任公司、乌海市新融盛商贸有限责任公司、包头市精工科技有限责任公司，除包头市精工科技有限责任公司外，均不在十大股东之列。
“通过股权质押融资的，多为银行的小股东，因为大股东与国有银行股东资质相当，对它们而言信托融资成本仍然较高，小股东才有这样的融资需求。”范杰表示。普益财富经过进一步研究发现，大部分股东都有自己的实业，单纯的投资公司或投资平台和地方政府持股的通道很少（仅黑龙江省大正投资集团有限责任公司）。“这就是说，这些股东融资后，可能是将所融得资金投资于自身的经营而非银行的经营。”范杰表示。xmsfw
值得引起注意的是，部分融资股东处于房地产的行业或者兼营房地产。52款产品中，共有21款产品的融资股东属于此类，占比40.38%，且2010年之后发行密集，与房地产市场资金紧缺时间吻合，这些信托资金应该都流向了房地产领域。xmsfw
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
