[摘要] 中国过去十年的经济模型（以及经济）在衰落，政府的计划经济效率低下。大量过度建设的产能、住房、写字楼、商场和基础设施都陷入了困境。
中国过去十年的经济模型（以及经济）在衰落，政府的计划经济效率低下。大量过度建设的产能、住房、写字楼、商场和基础设施都陷入了困境。
单就过度建设的程度而言，任何其他新兴经济体都无法与中国媲美，包括东南亚。2008年全球金融危机后，中国的土地销售量显著增加。2010-2013年，中国的土地销售量几乎比2007-2009年的平均水平翻一番，成为支持地方政府固定资产投资的一个重要的财政收入来源。事实上，政府推动的过度投资热潮也曾经发生在东南亚，它导致了1997-2002年的金融危机，但和现在的中国相比,东南亚当年的投资显得微不足道。高盛的报告也认为中国已经陷入产能过剩，并将陷入“两年的财富下降通道”。在需求减缓、家庭承受能力较弱、抵押贷款利率上升和开发商现金流较弱的背景下，高盛认为，中国房地产行业目前的供给已经出现过剩。
据高盛估计，在开发商两年库存调整周期，大多数城市10%-15%的降价将消化15%的库存。降低首付比例以及利率、存款准备金率、开发商降低房价会缓解大规模资产贬值的风险。然而，相当多境外研究团体和媒体都认为，由于政策时滞等原因，波房地产冲击将在第三季度来临：中国国家主导的独特“经济成功新模式”开始失效；泡沫程度前所未有，一旦行业开始去杠杆化，违约将雪崩式来临；第三季度是高度危险期。
境外研究机构和外媒做出以上判断是基于以下七个方面：，中国某大型房地产开发商近日决定以40%的折扣销售滞销楼盘，购房人排队以近乎疯狂的高价购买过度建设的公寓，并将其空置，他们不会出租，因为中国没有形成租赁文化，房屋90%都是自己持有，购买物业并坐等就是投资物业的基本逻辑。当开发商降价时，已购的房产投资就等于在贬值，购房者打砸售楼处就不奇怪了。这种打折的趋势可能会迅速蔓延，越来越多的开发商将被迫以优惠的价格出售物业，只是为了筹集现金以避免破产。
第二，华人首富、身家319亿美元的李嘉诚及其家族，已经在过去9个月售出了价值30亿美元的优质商业物业。
第三，贝恩公司和中国银行对富裕家庭进行的调查表明，60%的富人正在考虑移居海外，因为他们不信任政府，并担心资产泡沫，而且中国的污染程度越来越让人无法忍受，他们希望自己的孩子得到纯正的英语教育。
第四，一些大型开发商已经破产。这些开发商都是高杠杆经营，且会危及银行体系，它们通过“影子银行”和次级贷筹集资金，在过去几年中实现了持续增长，并且已经尾大不掉。相比2013年，2014年前4个月的房屋新开工面积下降了37%。
第五，不良贷款在快速上升。中国的私人债务规模现在比美国或欧洲都高，大约相当于GDP的190%，且还在不断上升，而新兴亚洲国家1998年这一比例也不过160%。而且，这还不包括金融机构或政府债务。如果把这些数字纳入考虑的范围，中国的债务总额估计约为GDP的277%。相比而言，巴西是152%、印度为130%、俄罗斯为78%，中国比其他新兴市场国家要高得多。新兴市场国家的私人债务没有发达国家那么高，因为他们的收入低，公民和企业的资信较差。因此，中国总债务占GDP的比例在所有新兴市场国家中是非常罕见的。
第六，中国已经有一家大型农村信用合作社倒闭，投资者的存款都打了水漂。
第七，中国一家主要的太阳能公司债券违约，震惊。到目前为止，政府已经悄悄在救助和弥补违约的企业，但也在暗示将允许更多的违约发生，以挤出泡沫.
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