[摘要] 8月20日，穆迪发报告称，华润置地有限公司2014年上半年业绩符合穆迪预期，并可继续支持其Baa1的发行人评级与高级无抵押债务评级以及稳定展望。
8月20日，穆迪发报告称，华润置地有限公司2014年上半年业绩符合穆迪预期，并可继续支持其Baa1的发行人评级与高级无抵押债务评级以及稳定展望。
穆迪副总裁/高级分析师梁振邦表示：“华润置地报告2014年上半年债务杠杆有所升高，这与穆迪预期相符，该公司其他主要信用指标仍保持稳健，因而信用评级并不受影响。”
穆迪称，华润置地截至2014年6月底债务杠杆升高主要是今年上半年购地步伐所致。
据了解，2014年上半年，华润置地共支出197亿元购入了622万平方米总建筑面积的土地储备。
穆迪预计，今年全年华润置地的购地支出将高于2013年的320亿元和2012年的93亿元。
此外，2014年6月底华润置地的调整后债务/资本比率为45.7%，略高于2013年底的42%，而同期净债务/资本比率亦从31%攀升至37.5%左右。
调整后EBITDA/利息覆盖比率亦从2013年的7.3倍上升至2014年6月结束的前12个月的7.9倍左右。
故此，穆迪又预计，未来12-18个月内华润置地的净调整后债务/资本比率将小幅升高，利息覆盖比率将略有下降。
同时，穆迪进一步指出，截至2014年6月结束的前12个月，华润置地实现收入833亿港元，与2013年全年相比增长16.7%。
穆迪表示，这主要受房地产开发业务增长拉动，并预计未来12-18个月华润置地可实现收入持续稳定增长。
而同期合同销售额达732亿港元(人民币581亿元)，与2013年全年相比下降12%。毛利率为28.3%，与2013年的28.2%相比，毛利率维持稳定。
对此，穆迪称，该合同销售数据受公司项目执行计划因素影响，预计2014年下半年合约销售将有所改善。
另外，报告显示，2014年上半年华润置地的现金/短期债务比率从2013年底的1.7倍下降至1倍。
但基于2014年下半年合约销售及现金回款有望增长的假设，穆迪预计该比率将有所改善。
与此同时，穆迪认为，华润置地债券资本市场融资渠道保持畅通，2014年7月签订了总额为7亿美元的银团贷款以及人民币15亿元的定期贷款。
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