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降准意在稳增长调结构

福建日报   2015-04-20 11:09

[摘要] 19日傍晚宣布的降准消息,引来多方关注。央行为何此时出手降准?未来货币政策将何去何从?

19日傍晚宣布的降准消息,引来多方关注。央行为何此时出手降准?未来货币政策将何去何从?

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支持实体经济

一季度的中国经济,增速仍在合理区间,但下行压力明显加大。在经济新旧动力衔接的重要关口,无论是稳增长还是调结构,都需要加大金融支持实体经济的力度。

“降低存款准备金率,有助于促进银行具备足够的可贷资金,以保持信贷支持实体经济的能力。”中国人民银行研究局局长陆磊说。

中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为,这次一次性下调1个百分点,力度之大是近几年没有的(此前调整都是0.5个百分点),同时还实施了定向降准。这是稳增长调结构的重要举措,加大了金融对实体经济的支持力度。

总量上看,此次降准将释放出1.1万亿元至1.5万亿元的银行资金,对实体经济是巨大支持。截至3月末,我国人民币存款余额为124.9万亿元。结构上看,定向调控再度发力,“三农”和小微企业将精准受益。

保持货币流动性

此次降准,既是因应宏观经济大环境的变化,也是应对货币供应新情况的必要调整。

近一段时期以来,中国外贸低位运行,美元预期走强,使得过去长期充当基础货币主要投放方式的外汇占款明显减少,广义货币供应量M2增速偏低。由此造成的流动性缺口,仅靠日常公开市场操作难以有效弥补,这使得商业银行的资金面偏紧,影响了银行对实体经济的支持能力。

“今年2月、3月份外汇占款连续两个月负增长,基础货币出现较大缺口。降低准备金率1个点,基本能完成对冲。”陆磊对记者表示,为稳定基础货币投放,保持M2平稳适度增长,在4月份降准是合适的。

交通银行首席经济学家连平分析认为,当前不仅外汇占款出现趋势性下降,而且银行存款增长也出现明显放缓,为保持流动性合理充裕,需要及时降准

金融改革将提速

此次降准,是央行在2月4日宣布全面降准并定向降准以来,两个多月内第二次出手。此外,央行还在2月28日和去年11月21日两次宣布降息

“此次降准不代表货币政策转向、也不是强刺激,因为没有额外增加流动性,只是弥补货币缺口,还是沿着稳健的货币政策、松紧适度的方向。”陆磊表示,未来将继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,更加注重预调微调。

当前中国经济淘汰过剩产能、打造发展新动力正进入关键阶段,清理地方性政府债务也在深入推进,房地产调整正处在胶着状态,而世界经济复苏放缓,美元走强,这些因素共同作用使得中国的货币政策面临很多新挑战,需要应对多方面的任务。

“要随时做好准备,应对更大的困难和挑战。”王军认为,未来可以根据形势变化和经济的需要,随时出台新的货币政策。

在货币政策频频出手的同时,金融改革近来大提速,用金融改革激发长远活力的政策取向已经显现。今年以来,不仅酝酿了20多年的存款保险制度得以实施,而且民营银行的发展进入了“成熟一个批准一个”的加速阶段,资本市场注册制改革也紧锣密鼓。

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