[摘要] 部分投资者担心行业会出现趋势性下滑,量价出现大幅萎缩。我们认为,从目前开发商的资金状况和经济环境来看,行业成交量将会出现适度萎缩,价格出现下调的概率很小。
结论和投资建议:
(1)我们认为,“二套房”政策严厉高于预期,未来房贷执行力度趋紧将是大势所趋。此次由国务院办公厅,而非具体的某一部委来出台“二套房”政策,这本身就说明中央对待调控的决心;其次政策明确“二套房”首付比例不低于4成,而非区别对待改善性需求和投资性需求,力度高于预期;再次政策强调贷款利率严格按照风险定价,虽给银行留有一定的空间,但预计执行力度整体将趋紧,一线城市力度更加严格。
(2)预计量缩价稳,行业重蹈08年的概率较小。我们认为,严格房地产按揭政策,必将导致成交量的回落,投资比例较高的一、二线城市将更为明显,我们适当下调2010年销售面积增速至-9.1%。但是,基于对开发商资金链和经济环境和预期的不同,我们认为,行业重蹈08年格“量价齐跌”的概率较小,价格整体将趋于稳定。
(3)基于对房价并不出现趋势性下调的判断,我们认为大部分股票目前的估值和相对估值均较为合理,政策出台对市场整体影响幅度有限,股价下跌空间有限,但由于无催化剂,行业仍无投资机会。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
